13/11/2024 - 16:44
Nesta quinta-feira, 13, pela primeira vez na história um dos títulos do Tesouro Direto passaram a mostrar uma remuneração de IPCA+7%. O Tesouro IPCA+ 2029 é o título em questão que oferece esse patamar de remuneração. Títulos com vencimentos mais longos, como o Tesouro IPCA+ 2035, também subiram e agora oferecem remuneração de 6,8%.
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No passado, o título com vencimento para 2035 havia sido o único com remuneração de IPCA+7%, todavia isso ocorreu em menos de 5% das sessões dos últimos 10 anos. No caso do vencimento para 2029, foi a primeira vez.
O Tesouro Educa+2026 também está com uma remuneração de IPCA+7%.
O cenário de alta remuneração para esse título vem em um contexto de desancoragem das expectativas de inflação e ceticismo com a política fiscal.
O mercado ainda aguarda um pacote fiscal do governo que apresente cortes de gastos, medida que tem sido citada pelo ministro Fernando Haddad em falas recentes, mas ainda não foi formalizada.
A previsão era de que o pacote fosse anunciado nesta semana, mas Haddad passou a avaliar novas medidas – incluindo contemplar cortes nas Forças Armadas – e apresentação do pacote deve ficar para a próxima semana. Além disso, a reunião do G20 no Rio de Janeiro também é um fator que atrasa a formalização do pacote de ajustes.
“A gente tem acompanhado bem de perto a expectativa do mercado em relação a algum anúncio por parte do governo sobre o pacote de contenção e corte de gastos. Há expectativa já faz uma semana de algum tipo de anúncio que ainda não veio e quando a gente olha a curva de juros a parte mais longa reflete esses prêmios pelo fiscal, pelo risco fiscal”, comenta Camila Dolle, Head de Research de Renda Fixa da XP.
O atraso no anúncio de medidas de ajuste tem custado caro ao governo, que já enxerga um dólar mais próximo dos R$ 6 do que dos R$ 5.
A última vez que os níveis de remuneração de títulos do Tesouro ficaram nesse patamar foi em meados de 2016 – ano de impeachment e de incertezas econômicas mais intensas.
Tesouro sobe com projeções do IPCA em alta
A precificação dos títulos atrelados ao IPCA nesse patamar mostra que os investidores querem um prêmio alto, sinalizando que a visão é de uma inflação persistente nos próximos meses e anos.
Conforme dados do Boletim Focus, que refletem as projeções do consenso do mercado financeiro, a expectativa é de que o IPCA feche o ano em 4,62% – acima da meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é de 4,5%.
O mercado tem elevado suas projeções para o índice há seis semanas consecutivas.
Tesouro pré-fixado nas máximas de 2024
O Tesouro Prefixado também renovou suas máximas para o ano, com o título que vence em 2027 oferecendo uma rentabilidade de 13,45% ao ano.
Já o Tesouro Prefixado com vencimento em 2031 rende 13,24% ao ano, também ficando no maior patamar de 2024.
