14/01/2009 - 8:00
FIASCO: 509 dos 590 fundos analisados tiveram retorno inferior ao do CDI em 2008
OS FUNDOS MULTIMERCADOS SÃO, para os gestores de investimentos, uma espécie de caixa de ferramentas supercompleta. Eles podem escolher onde aplicar os recursos entre diversas opções de renda fixa e variável, ajustando as carteiras conforme as mudanças do mercado financeiro e de acordo com a estratégia definida no regulamento. No Exterior, são conhecidos como fundos de hedge. Nos últimos anos, esses fundos foram uma coqueluche no Brasil, pois a combinação de juros elevados, bolsa em alta e dólar em baixa catapultaram os ganhos da maioria. Mas em 2008 a guinada da economia pegou os gestores no contrapé. Eles mudaram os instrumentos no segundo semestre, mas não conseguiram entregar os resultados pretendidos. A caixa dos multimercados era de Pandora, aquela da mitologia grega que abrigava os males da Humanidade. Ao abrirem as carteiras nos últimos meses do ano passado, os gestores comprometeram os resultados de todo o ano. Dos 590 fundos multimercado selecionados para disputar os melhores lugares no ranking da categoria no guia ONDE INVESTIR EM 2009, 509 (86%) apresentaram rentabilidade inferior à do CDI, o seu índice de referência. Um fiasco que assustou os investidores e resultou na perda líquida (depósitos menos saques) de R$ 55 bilhões no ano passado. Dentre todas as estratégias montadas pelos gestores, a compra de ações foi a que mais interferiu nos resultados. Como a bolsa vinha dando bom retorno desde 2002, poucos enxergaram no primeiro semestre que mudar a estratégia era necessário, apesar do clima de otimismo com o Brasil após o selo de grau de investimento. ?Foi difícil para o gestor brasileiro apostar contra a maré e o turbilhão de boas notícias?, analisa Luis Soares, superintendente da Bradesco Asset Management (Bram).
No segundo semestre, os gestores que apostaram que a bolsa havia chegado ao fundo do poço e compraram ações com o Ibovespa por volta de 40 mil pontos perderam dinheiro quando o índice caiu abaixo de 30 mil. O badalado multimercado Credit Suisse Hedging-Griffo Verde viveu um ano para ser esquecido. Comandado pelo gestor Luis Stuhlberger, passou quatro meses do segundo semestre no vermelho, encerrando com perda de 6,44%, o pior de seus 11 anos de história. Em outubro, o Verde ficou vermelho e perdeu 8,91%. No ranking da DINHEIRO, ficou em 174º lugar. Outro fundo famoso, o Sparta Cíclico FI Multimercado, teve melhor sorte: retorno de 129,1% em 12 meses, até novembro. Mas a alta volatilidade, 47,1%, provocou sua saída do grupo dos dez melhores. Prudência nunca é demais em tempos de crise. ?É preciso ficar em cima do risco e não deixar a volatilidade escapar. É preferível andar devagar e sempre, sem dar um passo atrás?, diz Carlos Arnaldo, diretor da Planner. Para 2009, os gestores esperam que os trágicos acontecimentos de 2008 não se repitam. No fundo da caixa de Pandora, resta ainda um mal que não foi libertado: o destruidor da esperança.
