Tiro meu chapéu aos value investors do Brasil

Apesar de ser, na minha visão, a maneira mais lógica, sensata e recompensadora de criar valor ao longo do tempo, value investing é muito complicado. O investidor tem que estar preparado para nadar contra...

22/07/22 - 21:33min

Alguém prestou atenção na Fitch?

Em férias nas últimas duas semanas, passei um período relativamente desconectado. De volta, me deparo com uma notícia da semana passada: a agência de ratings Fitch manteve o rating soberano brasileiro em BB-, e...

06/04/22 - 9:07min

Bancos Americanos: A “Geni” do mercado

Quem minimamente tem o trabalho de olhar o balanço dos bancos americanos na última década observa uma evolução assombrosa. Na sua grande maioria, são balanços capitalizados e líquidos, sustentados por modelos de negócio sólidos,...

01/12/21 - 20:47min

A inflação não vai embora sozinha

O debate a respeito da transitoriedade (ou não) da inflação segue quente. Aqueles que acreditam no seu caráter passageiro defendem que ela é decorrente de um clássico choque de oferta causado pela pandemia: faltam...

28/07/21 - 13:22min

Quem tem medo do imposto sobre dividendos?

Os dividendos começaram a ser taxados aqui nos EUA em 1913. Ao longo do tempo, o imposto tomou diferentes formatos e foi cobrado de várias maneiras, evoluindo eventualmente para um modelo em que os...

23/06/21 - 13:39min

Onde está Warren?

Correndo o risco de soar como se estivesse em plena era dos dinossauros – e aberto a críticas de quem supostamente entende o fenômeno – tenho procurado o racional por trás do investimento da...

10/06/21 - 10:41min

Inflação temporária?

Os dados do mercado de trabalho aqui nos Estados Unidos têm deixado os economistas atordoados. A primeira surpresa veio no relatório de emprego referente ao mês de março, divulgado em 2 de abril. O...

18/05/21 - 14:28min

O passado e o futuro do Value Investing

De 1964 até 2020, o valor de mercado de uma ação da Berkshire Hathaway avançou 2.810.526%; no mesmo período, o índice S&P 500 teve uma evolução de pouco mais de 23.454%. Claramente, a filosofia...

16/04/21 - 12:12min

Bolsa nos EUA: vale a pena entrar agora?

O investidor brasileiro tem tido cada vez mais acesso ao mercado internacional. Através dos BDRs negociados na B3, dos fundos de investimento no exterior oferecidos pelas diversas plataformas ou até mesmo por meio da...

19/03/21 - 14:51min

Pacote Biden: a conta dos trilhões já começa a chegar

A primeira vitória legislativa da administração de Joe Biden aconteceu na semana passada com a aprovação do ‘American Rescue Plan Act’, o famoso pacote de estímulos de US$ 1,9 trilhão que chega na sequência...

23/02/21 - 16:16min

O “Fin” das Fintechs

O prefixo “Fin” na palavra “Fintech” não está ali por acaso. A Robinhood descobriu isso durante a semana passada ao tomar um susto com a volatilidade das ações da GameStop. A oscilação de preço...

29/01/21 - 15:20min

Wall Street X Wall Street

O mercado financeiro americano é amplo, líquido e eficiente, mas longe de ser perfeito. Permite, por exemplo, que um grupo de investidores consiga vender, a descoberto, mais de uma vez o número de ações...

19/01/21 - 14:56min

Bitcoin a US$ 1 milhão?

Já escrevi sobre Bitcoin por aqui. À época, em 2019, a commodity negociava abaixo dos US$ 10 mil por unidade após ter atingido o pico de US$ 20 mil no último semestre de 2017....

21/12/20 - 15:45min

É tempo de previsões: esqueça delas e faça a lição de casa

Segundo o “The Devil’s Financial Dictionary”, manual com definições sarcásticas de jargões do mercado financeiro escrito pelo colunista Jason Zweig, do The Wall Street Journal, a atividade de prever as variáveis de mercado (forecasting,...

30/11/20 - 15:30min

Dow Jones a 30 mil pontos: mais manchete que conteúdo

Sempre que um indicador importante chega a um número assim, tão redondo e exato, traz com ele a sensação de realização de uma meta, tal qual uma resolução de ano novo. O índice Dow...

21/10/20 - 14:42min

Bed Bath and Beyond: um caso clássico de Value Investing

Já escrevi sobre a Bed Bath and Beyond (BBBY) aqui no blog em dezembro do ano passado. À época, as ações da empresa (que atingiram o pico em 2013 ao redor de US$ 80),...

29/09/20 - 13:19min

Value Investing ainda funciona?

A recente baixa performance ligada ao conceito de Value Investing, especialmente quando comparada às estratégias de crescimento, leva naturalmente à pergunta: Será que Value Investing ainda funciona? Uma reportagem do Financial Times publicada em...

14/09/20 - 14:37min

A eleição americana vai entrar no radar

Estamos a menos de 60 dias das eleições americanas e o mercado parece ainda não ter se interessado pelo assunto. Antes do surgimento da pandemia, esse era o maior fator de risco para a...

24/08/20 - 13:02min

O flagelo do setor elétrico americano

O artigo de hoje chega uma semana atrasado. O motivo está longe de ser glamouroso: várias partes do estado de Nova York ficaram sem energia elétrica por quase uma semana como consequência da passagem...

27/07/20 - 11:58min

Tesla no S&P 500

Como value investor, escrever sobre a Tesla é um verdadeiro contrassenso. Acredito que não há, negociando nas bolsas americanas, algo mais distante do conceito de Value Investing. Em geral, procuramos investir em empresas geradoras...

13/07/20 - 16:34min

Amazon e os bancos: exuberância e apatia irracionais?

No mundo de hoje, a Amazon vale um trilhão e meio de dólares. Enquanto isso, a somatória do valor de mercado dos quatro maiores bancos americanos – JP Morgan, Bank of America, Citibank e...

03/07/20 - 12:06min

Facebook: chegou a hora da verdade?

Há três semanas, escrevi aqui sobre relação delicada que o Facebook tem com a verdade. Mark Zuckerberg havia declarado que não queria ser, em suas palavras, “o árbitro da verdade”. Sua justificativa é que,...

22/06/20 - 12:08min

Não seja como Davey Day Trader

A competição pelo investidor de varejo nos Estados Unidos sempre foi muito feroz, e a chegada das fintechs colocou ainda mais pressão nesse mercado. A Robinhood, por exemplo, foi a primeira a oferecer, em...

09/06/20 - 15:18min

A delicada relação do Facebook com a verdade

“Não quero ser o árbitro da verdade”. Com esta frase, Mark Zuckerberg definiu sua posição em relação ao conteúdo que circula em suas redes sociais. Para ele, Facebook, Instagram, WhatsApp e todos os outros...

29/05/20 - 16:45min

O pregão físico da Bolsa de Nova York está de volta

No último dia 23 de março, com o avanço da pandemia, a direção da Bolsa de Valores de Nova York decidiu fechar a sala de pregão e conduzir as operações diárias de maneira completamente...

20/05/20 - 13:53min

A esperança não é uma estratégia

Aos poucos, as eleições de novembro começam a voltar ao noticiário. A reeleição de Donald Trump, que parecia certa no cenário pré-Covid-19, foi atacada em cheio pelo vírus. Trump ganhou a eleição de 2016...

12/05/20 - 16:58min

Nunca aposte contra a América, mas…

Havia muita expectativa em relação à assembleia de acionistas da Berkshire Hathaway marcada para o último dia 2 de maio. Desde o início da crise, Warren Buffett ainda não havia se manifestado publicamente. Nenhuma...

05/05/20 - 13:01min

O dinheiro vai virar pó?

Brasileiros que já chegaram a uma certa idade sabem que o dinheiro pode, sim, virar pó. Só nos últimos quarenta anos, acompanhamos o nascimento e a morte do Cruzeiro, Cruzado, Cruzado Novo, Cruzeiro (de...

27/04/20 - 17:01min

Cautela, caldo de galinha e um pouco de medo não fazem mal a ninguém

Minha filosofia de investimentos é de longo prazo. Analiso empresas de maneira profunda e estabeleço preços de entrada e de saída baseados no valor intrínseco de cada companhia. Como já disse aqui, cada value...

16/04/20 - 16:23min

Vamos comprar tudo pela Amazon?

Como não poderia deixar de ser, as vendas no varejo nos Estados Unidos durante o mês de março sofreram a maior queda já registrada pela série histórica: 8,7% em relação ao mês de fevereiro...

07/04/20 - 16:20min

Let’s fly away: o gigantesco desafio das companhias aéreas

Quanto maior a complexidade de um negócio, maior a quantidade de variáveis não correlacionadas que precisam ser geridas ao mesmo tempo para o seu sucesso. Se essa frase é verdadeira, e acredito que seja,...

23/03/20 - 15:50min

É preciso cuidar do caixa – e ter serenidade

Além da situação dramática de saúde pública provocada pelo Covid-19, sua consequência econômica é sem precedentes. Exponencialmente, é uma crise maior do que 2008. Entretanto, do ponto de vista financeiro, ela não é diferente...

13/03/20 - 15:24min

Sobre Joe Biden e o coronavírus

Nesta semana quero falar sobre o assunto do momento, a COVID-19, infecção provocada pelo coronavírus. Não posso começar o texto, porém, sem lembrar antes que, como analista político, sou mesmo um ótimo… economista. Há...

25/02/20 - 12:33min

Boa notícia: Trump prefere Sanders, mas deve encarar Bloomberg

O burburinho da eleição americana já começou. Em fevereiro tivemos caucus nos estados de Iowa e Nevada, além das primárias de New Hampshire. O complexo processo de escolha dos candidatos à Presidência nos EUA...

17/02/20 - 15:39min

Pense global, mas ofereça serviços locais

Confesso que adquiri recentemente (e tardiamente) o hábito de escutar podcasts. Sempre fui mais de leitura, mas, influenciado por amigos que admiro intelectual e pessoalmente, comecei a escutar coisas variadas aqui e ali. Como...

07/02/20 - 15:45min

Tesla, bitcoin e o medo de ficar de fora

Imagine um leilão de uma nota de R$ 100 com duas regras bem simples. A primeira: quem fizer o lance mais alto, leva a nota. A outra regra: a segunda oferta mais alta também...

03/02/20 - 14:44min

As FAANG não são todas iguais

FAANG. Não, não é uma palavra em chinês. Criado e popularizado por Jim Cramer, famoso apresentador da rede CNBC, é um acrônimo que reúne as empresas de tecnologia Facebook, Apple, Amazon, Netflix e Google....

17/01/20 - 17:51min

Trump é a versão ocidental de um imperador chinês

Nesta quarta-feira, 15 de janeiro, Estados Unidos e China finalmente assinaram a Fase 1 do seu globalmente aguardado acordo comercial. Bandeira do presidente norte-americano desde o início de seu mandato, esse acordo representa, além...

10/01/20 - 15:24min

China, Irã, eleição americana: segue o jogo em 2020

Começo de ano sempre é um momento de revisão e reflexão. Olhar o que ficou para trás e passar a limpo erros, acertos e aprendizados. Para os investidores em Value Investing, 2019 deixa saudades...

21/12/19 - 11:53min

O Castelo de Cartas da Netflix

A criação da Netflix talvez tenha sido uma das sacadas mais geniais da década passada. Na verdade, a empresa nasceu no final dos anos 90 e decolou com o modelo de aluguel de DVD...

12/12/19 - 18:33min

O que o ministro da Economia falou sobre o dólar – e o que Trump quis entender

Sempre me considerei um economista razoável, mas obviamente não sou dono da verdade. E tento ficar distante de fazer previsões nas áreas de câmbio, juros e bolsa – simplesmente não tenho esse talento. Também...

06/12/19 - 16:09min

A arrumação de casa da Bed Bath & Beyond

Quando mudei com minha família para Nova York no início dos anos 2000, alugamos um apartamento e tivemos que comprar absolutamente tudo, de toalhas de banho e panelas até a lixeira da cozinha. Foi...

29/11/19 - 8:00min

Boeing: o bom, o ruim e o feio

Sempre admirei a Boeing. Talvez por ter passado boa parte da minha vida profissional em aviões, racionalizei o medo de voar estudando como eles funcionam e descobrindo como são extraordinários todos os processos relativos...

22/11/19 - 10:40min

Bitcoin e Value Investing: Perfeitamente (In) Compatíveis?

Warren Buffet é um homem de hábitos curiosos e triviais. Mora na mesma casa comprada em 1958, na pequena cidade de Omaha, no Nebraska. Seu café da manhã é basicamente um sanduíche do McDonald’s...

15/11/19 - 8:00min

A pilha de dinheiro da Apple (e por que vale a pena estar nela)

Duzentos bilhões de dólares. Esse é o tamanho do caixa e equivalentes reportados pela Apple no seu último relatório trimestral. Para relativizar, o maior hedge-fund americano, o famoso Bridgewater, tem US$ 160 bilhões em...

08/11/19 - 8:00min

Do novo colunista da Dinheiro: As lições de Warren Buffett e a arte do Value Investing

Em 1986, em uma carta aos acionistas do Berkshire Hathaway, Warren Buffet escreveu: “Vocês podem pensar que as instituições financeiras, com suas equipes enormes de investidores profissionais bem remunerados e experientes, trariam estabilidade e...