25/06/2010 - 6:00
Uma ação de uma companhia negociada em bolsa representa uma fatia do capital dessa empresa. Seu valor oscila principalmente devido às expectativas dos investidores com relação ao resultado futuro da empresa. Se as expectativas são de alta dos lucros, mais vendas ou maior interesse dos investidores, as ações sobem. Se as expectativas são ruins, as cotações caem.
Para não tornar a avaliação do valor de uma ação algo fluido demais, os analistas desenvolveram fórmulas para medir se as cotações estão altas ou baixas. Essas fórmulas, que o mercado chama de múltiplos, consideram indicadores como o valor patrimonial e os resultados da empresa.
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Todos esses múltiplos são aproximações e não são usados para definir decisões de investimento isoladas. A prática mais comum é comparar os números de uma determinada empresa com a média do setor ou a média do mercado como um todo.
Os múltiplos mais usados são a relação preço/lucro (P/L) e a relação entre preço e valor patrimonial (P/VP).
Entenda esses indicadores:
– Relação Preço/Lucro (P/L). Esse múltiplo é calculado dividindo-se a cotação (o Preço) pelo lucro por ação obtido pela empresa. Ao final de cada exercício, normalmente um ano, a empresa calcula seus resultados e divulga um lucro ou prejuízo. Esse valor é dividido pelo número de ações, obtendo-se o lucro (ou prejuízo) por ação.
A comparação entre preço e lucro por ação indica quantos anos vai demorar para que os investidores recuperem o que gastaram para comprar a ação apenas com os lucros da empresa. Esse múltiplo mostra se as ações estão caras ou baratas em relação ao desempenho da empresa.
– Relação Preço/Valor Patrimonial (P/VP). Esse múltiplo é calculado dividindo-se a cotação (o Preço) pelo valor patrimonial da ação. As ações representam o patrimônio líquido da empresa, ou seja, o dinheiro que efetivamente saiu do bolso dos acionistas. Nas flutuações do mercado, uma ação pode custar mais ou menos do que seu valor patrimonial.
A tese é que uma ação deve custar mais do que seu valor patrimonial, também conhecido como valor de livros. Isso deve ocorrer porque uma empresa é mais do que apenas seu capital. Ela possui, além das máquinas e equipamentos, itens valiosos como relacionamentos comerciais, marcas, patentes e outros elementos que permitem que a empresa opere e dê lucro.
