Dinheiro em ação

PAPÉIS AVULSOS

de principiante

Azar

Quis o destino que a estreia das ações da Cetip na Bovespa ocorresse no pior dia do ano, na quartafeira 28, quando os mercados desabaram e o Ibovespa fechou em queda de quase 5%. Lançadas a R$ 13, o piso das expectativas na oferta pública de R$ 881,4 milhões, as ações CTIP3 escorregaram para R$ 11,76, em queda de 9,54% ? um prejuízo potencial de R$ 84 milhões para os acionistas que compraram no IPO. No dia seguinte, com os investidores mais bem-humorados, o papel subiu 5,87%. Há duas lições importantes no episódio. A principal é que comprar ações de empresas sem tradição de bolsa é muito arriscado, especialmente para quem pensa em ganhar um dinheiro rápido. A segunda é que preço de lançamento é uma coisa (os donos sempre querem vender mais caro) e preço de negociação, é outra. Na hora H, o que vale é a percepção dos analistas e gestores de investimentos sobre as perspectivas de crescimento da empresa. ?A Cetip foi a mercado sem nenhum investimento e sem nenhum atrativo novo para o investidor?, avalia o operador da Geraldo Corrêa Corretora de Valores, Marcelo Mattos. No longo prazo, a Cetip, que registra operações no mercado de balcão, pode ganhar força como concorrente da BM&FBovespa, se um dia a CVM quebrar o monopólio na negociação de ações. Pelo menos em termos de gestão de risco, a Cetip poderá dar conta do recado, já que contratou dois craques no assunto: os diretores Francisco Carlos Gomes (financeiro) e Wagner Anacleto (operações). Ambos fizeram carreira na Bovespa.

PALAVRA DE ANALISTA

Com a retomada da demanda, o mercado já trabalha com uma alta entre 10% e 20% do preço do minério de ferro, a principal matéria-prima da Vale, em 2010. ?O cenário é favorável e recuperação é a palavra-chave?, diz o analista Pedro Galdi, da SLW Corretora. O especialista também acredita em melhora das vendas físicas nos próximos trimestres, o que também é positivo para o balanço da companhia. Os volumes, no entanto, ainda estão longe dos patamares pré-crise. Para as ações da companhia (VALE5), Galdi projeta um preço-alvo de R$ 54,37 para os próximos 12 meses. Na quinta- feira 29, a ação fechou em R$ 41,10, em alta de 8,6%.

SANTANDER
Escolha seu lucro

O Santander Brasil inaugurou na quartafeira 28 a safra trimestral dos balanços dos grandes bancos de varejo. O lucro líquido apresentado pelo presidente Fabio Barbosa entre julho e setembro ficou em R$ 413,8 milhões pela legislação contábil brasileira, em queda de 16,7% sobre igual período de 2008. Mas se você for estrangeiro, o resultado é bem melhor: lucro de R$ 1,472 bilhão, em alta de 92,1%, segundo o novo padrão contábil IFRS. A brutal diferença se dá pela maneira diferente de amortização do ágio das compras, que no caso do Banco Real ficou em R$ 979,5 milhões no terceiro trimestre. Como os dividendos são distribuídos aqui pelas regras locais, o que vale, na prática, é o lucro menor. Nesta semana, saem os resultados de Itaú Unibanco (terça) e Bradesco (quarta). Na próxima, os do Banco do Brasil.

QUEM VEM LÁ

Cocoricó na Bolsa Depois do frango da Sadia, outra ave do capitalismo brasileiro quer se aventurar na bolsa de valores e buscar capital. A IMC Internacional, dona das redes Frango Assado, Viena, Grupo RA e Brunella, pretende lançar ações no mercado brasileiro nos próximos meses. O pedido foi protocolado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) na semana passada. A dona do Frango Assado, que também atua no México, em Porto Rico e na República Dominicana, foi criada em 2006 pela Advent Internacional, mesmo fundo de private equity que comprou 30% da Cetip em maio deste ano e agora lucrou com a venda das ações na Bovespa (veja Papéis Avulsos). A rede possui 195 restaurantes e mais de 7 mil funcionários. No ano, até setembro, sua receita líquida foi de R$ 507 milhões, alta de 65,6% ante 2008.

FIQUE DE OLHO: Outro que pretende fazer um IPO é o Grupo Fleury, de análises clínicas. Há 83 anos no mercado, o Fleury quer dinheiro para comprar concorrentes.

MERCADO EM NÚMEROS

As ações da Totvs fecharam em alta de 7,2% na quintafeira 29. Sinal de que o mercado recebeu muito bem o balanço publicado na véspera, a ?quartafeira negra?, quando o Ibovespa derreteu quase 5%. José Rogério Luiz, vicepresidente executivo e financeiro da Totvs, estava exultante, pois divulgara ao mercado a quebra de vários recordes de receitas no terceiro trimestre de 2009. Cresceram os licenciamentos, a prestação de serviços e a manutenção. A receita líquida aumentou 15,6% no ano, para R$ 252,6 milhões. O lucro líquido ajustado ficou em R$ 40,6 milhões, alta de 19,2% sobre o terceiro trimestre de 2008. A empresa vende programas de gestão e concorre com gigantes, como a SAP e a Oracle.

DINHEIRO –A ação está subindo mais de 7% hoje. Ficou cara?
JOSÉ ROGÉRIO LUIZ – O nosso valuation (preço/ lucro sobre crescimento) está na metade dos nossos concorrentes estrangeiros. O ponto é o seguinte: hoje já somos a oitava maior empresa do setor no mundo em vendas. E a maior de países emergentes. Não tem ninguém maior na China nem na Índia.

DINHEIRO – Em quanto tempo houve esse crescimento?
LUIZ – Éramos a nona maior empresa até meados do ano. Enquanto estamos crescendo, todo mundo que está na nossa frente está diminuindo este ano.

DINHEIRO – Qual é a explicação?
LUIZ-Nossos fundamentos. A Totvs se estruturou no conhecimento muito forte de médias e pequenas empresas, que faturam de US$ 5 milhões a US$ 3 bilhões. A maior parte do nosso faturamento vem de empresas que faturam de R$ 100 milhões a R$ 150 milhões por ano. Elas são menores do que as companhias muito grandes, mas têm o mesmo tipo de necessidade. São até mais complexas, mas têm o orçamento menor. Quando chegamos para o cliente, conseguimos dar atenção a todo o legado que ele tem.

DINHEIRO – Qual é a mágica?
LUIZ – Isso é meio jabuticaba. Esse conceito de tecnologia veio do jeitinho brasileiro. Criamos a tecnologia humilde, que roda em qualquer sistema operacional e em qualquer banco de dados. Isso é uma vantagem competitiva bestial. Fora isso, tem o SPED, programa digital do governo, que traz negócios.

DINHEIRO – Quais são as perspectivas de crescimento para 2010?
LUIZ – Não damos guidance (projeções). Mas o Brasil está entrando numa fase de investimentos sem precedentes. São US$ 15 bilhões para a Copa do Mundo, US$ 20 bilhões para a Olimpíada. Nos próximos quatro anos, serão investidos US$ 50 bilhões em petróleo e gás. Tem etanol, agribusiness, megaelétricas, portos e ferrovias. O setor de TI está enraizado em todos os setores. Nossa cultura é de organizar a empresa para poder capturar todas as oportunidades.

PELO MUNDO

AÇO AZUL

A ArcelorMittal obteve lucro líquido de US$ 903 milhões no terceiro trimestre de 2009, revertendo o prejuízo de US$ 792 milhões no período anterior. O presidente da siderúrgica, Lakshmi Mittal, anunciou investimentos entre US$ 4 bilhões e US$ 5 bilhões em 2010, com foco no Brasil, Casaquistão e África do Sul. No dia do anúncio, as ações listadas na NYSE caíram 3,96%.

DEUTSCHE COMPRA

O lucro líquido do Deutsche Bank somou Euro 1,4 bilhão no terceiro trimestre, mais de três vezes superior ao do mesmo período do ano passado. O banco anunciou ainda acordo para compra do Sal Oppenheim Group por E 1 bilhão. Na quinta-feira, suas ações listadas em Frankfurt subiram 7,91%.

A DIVISÃO DO ING

O grupo holandês ING é o primeiro gigante financeiro a ser desmembrado após a crise de 2008. Na segunda-feira 26, anunciou a separação das unidades bancárias e de seguros, dentro dos próximos quatro anos. A seguradora será vendida, bem como a ING Direct, nos Estados Unidos. A medida tomada pelo presidente do grupo, Jan Hommen, é uma resposta à ajuda oficial do governo durante a crise. No dia do anúncio, as ações caíram 18,8%.

EXXONMOBIL
O lucro da petrolífera Exxonmobil caiu 68% no terceiro trimestre deste ano, para US$ 4,73 bilhões. O preço médio do petróleo foi de US$ 68 por barril, ante US$ 118 no terceiro trimestre de 2008.