24/07/2009 - 7:00
Papéis avulsos
A nova sedução de Lily Safra
O empresário Abílio Diniz riu por último de novo. As ações do Grupo Pão de Açúcar, que haviam caído diante dos rumores de que a rede varejista iria entrar pesado na distribuição de eletroeletrônicos um negócio complicado em qualquer lugar do mundo voltaram a subir após a compra do Ponto Frio, anunciada no início de junho. Na segunda-feira 20, o Pão de Açúcar atingiu um valor de mercado de R$ 10 bilhões. A alta em 30 dias é de quase 14% e, no ano, 34%. Os investidores, que esperavam economias de R$ 500 milhões com a sinergia entre as duas empresas, começam a refazer as contas e acham que as vantagens podem chegar a R$ 1 bilhão. Ou seja, a compra do Ponto Frio por R$ 825 milhões pode sair de graça para os acionistas.
Pelo acordo, a vendedora, Lily Safra receberia uma parte em dinheiro mais 4,5% do capital do Pão de Açúcar em ações preferenciais. A expectativa é que os atuais acionistas exerçam o direito de preferência por essas ações e Lily receba tudo em dinheiro. Dentro do QG de Abílio Diniz, há quem defenda uma nova ?missão impossível?: convencer Lily a reinvestir esse dinheiro na empresa e manter-se como grande acionista minoritária. Seu assento no Conselho de Administração já está garantido. Mas será que a empresária, que vive em Nova York e não via a hora de se livrar do último grande negócio no País, gostaria de manter investimentos no Brasil?
Destaque No Pregão
Friboi mais perto do touro
O ano não tem sido fácil para a JBS-Friboi. Após um 2008 de compras, a empresa de Joesley Batista acumulou prejuízo recorde de R$ 322 milhões no primeiro semestre. Em junho, foi acusada de fraude e corrupção em sua fábrica de Rondônia. Mas nenhum dos fatos parece impedir o ímpeto de grandeza da maior empresa de carne bovina do mundo. Sua subsidiária JBS-USA abrirá capital em Wall Street, com uma emissão de US$ 2 bilhões. É a primeira empresa brasileira a abrir o capital de uma subsidiária na bolsa americana. Trata-se de uma oferta mista, primária e secundária, que já foi submetida à Securities Exchange Commission (SEC). No Brasil, a JBS afirmou que pretende lançar recibos de ações (BDRs), que concorrerão, de certa forma, com as ações da própria JBS na BM&FBovespa.
Palavra De Analista
O endividamento, da JBS chegou a R$ 4,1 bilhões no primeiro trimestre. ?Apesar de alto, não é preocupante. Se a JBS utilizar parte do dinheiro da emissão na redução das dívidas, será mais positivo ainda?, afirma a analista Denise Messer, do Banco Brascan. Parte do valor levantado poderá reforçar o capital de giro. A decisão de captar no Exterior tem, segundo Denise, outra variante: tornar a JBS mais conhecida fora do Brasil. “A emissão ajuda a solucionar isso.? As ações ON da JBS fecharam a quinta-feira 23 em alta de 4,51%, enquanto as ADRs subiram 6,48%. O preço-alvo do banco Brascan para o papel é de R$ 7,70.
Ambev
Cade toma 22% do lucro
A maior multa da história do Cade, de R$ 352,7 milhões, caiu bem no colo dos acionistas da AmBev. Autuada pelo órgão de defesa da concorrência por conta do programa de fidelização ?Tô Contigo?, a cervejaria terá de pagar o equivalente a 22% do lucro no primeiro trimestre, de R$ 1,6 bilhão. A notícia foi mal recebida pelo mercado, pois indica que o Cade poderá ser mais rigoroso com a empresa e poderá tomar novas atitudes para aumentar a concorrência no setor. As ações preferenciais caíram 3,32% na quarta-feira 22, na terceira maior queda da Bovespa. Mas a ressaca durou apenas um dia. No dia seguinte, recuperou exatos 3,32%, para R$ 133,80, apenas 15 centavos abaixo da véspera da decisão.
Quem vem lá
Botín quer o seu dinheiro
Você gostaria de ser sócio do banqueiro espanhol Emilio Botín, dono do Santander e do Banco Real? Sua chance está chegando. O banco quer fazer uma grande emissão de ações no Brasil. Comenta-se que a operação, de R$ 4 bilhões, iria reforçar o caixa da instituição no País, provendo recursos para financiar a expansão do crédito. Hoje, os grandes papéis do setor são Bradesco, Itaú Unibanco e Banco do Brasil. O Santander tem maior presença internacional, especialmente na América Latina espanhola. No Brasil, o banco ainda passa pelo processo de absorção do Real, que tem uma cultura própria muito forte, e deve levar algum tempo para dar os lucros na medida esperada por Botín. Vale lembrar que o Itaú Unibanco também passa pelo mesmo doloroso processo de crescimento.
Fique De Olho O Santander Brasil tem apenas 2% do capital em circulação no mercado. A preferencial subiu 35,3% em sete dias, até quinta-feira 23.
Touro x Urso
A taxa básica Selic chegou a 8,75% ao ano. Bom sinal para a renda variável. As semanas posteriores à decisão do Copom tendem a ser boas para a bolsa. São feitas muitas realocações de portfólio. É recomendável a leitura dos comentários dos principais economistas no Boletim Focus, na segunda-feira 27, para entender como está sendo interpretado o futuro da macroeconomia para os investimentos.
O inverno no Hemisfério Sul fez o urso hibernar de vez. O que pode fazer o símbolo de baixa da bolsa despertar é o livro bege do FED, na quarta-feira 29. Apesar dos bons resultados da maioria dos bancos americanos no último trimestre, paira um receio com a força da decolagem da economia local. Qualquer medida do agente regulador local que afete o humor dos investidores pode derrubar as bolsas mundiais
Educação Financeira
O programa de popularização da bolsa ganhou um aliado: a tevê. Educação Financeira é o nome do quadro que a BM&FBovespa está produzindo, em par¬ceria com a TV Cultura. ?É a educação financeira voltada para o povo brasileiro?, diz Edemir Pinto, presidente da BVMFBovespa. Serão 20 programas aos sábados, com estréia em 8 de agosto.
Mercado Em Números
USIMINAS
R$ 369 milhões
foi o lucro líquido da Usiminas no segundo trimestre, queda de 63% em relação ao mesmo período do ano passado. A receita líquida de R$ 2,4 bilhões no mesmo trimestre é 39% menor que a de 2008.
FOSFÉRTIL
79,7% de queda
foi o recuo no lucro líquido da Fosfértil no primeiro semestre, na comparação com 2008. O lucro foi de R$ 81,8 milhões.
VALE
US$ 1,4 bilhão
é o investimento da Vale no aumento de sua participação na Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA). A Vale ficará com 26,8% da empresa.
LUPATECH
10% de recuo
é a previsão da Lupatech para o seu faturamento líquido em 2009. A revisão foi feita com base na diminuição dos pedidos dos clientes.
B2W
R$ 154 milhões
é o valor do financiamento que a B2W conseguiu com o BNDES.
NET
361% de alta
foi o lucro líquido da NET no segundo trimestre (R$ 130 milhões) na comparação com 2008. A receita líquida cresceu 24%, para R$ 1,1 bilhão.
Nossa caixa
R$ 2,2 bilhões
pode ser o valor da oferta do Banco do Brasil aos minoritários da Nossa Caixa. O leilão acontecerá no dia 4 de setembro, às 13 horas, com preço de R$ 70,63 por ação, respeitando os 100% de tag along
Personagem
?Não acreditamos em exclusividade?
Os acionistas da Redecard tiveram um primeiro semestre gordo. Todo o lucro líquido de R$ 660,4 milhões dos primeiros seis meses do ano será distribuído em dividendos (R$ 0,94 por ação). A companhia manteve o ritmo de crescimento no segundo trimestre e o lucro líquido foi de R$ 343,4 milhões, ou seja, 34,1% de ganho na comparação com o mesmo período do ano passa¬do. ?isso reflete nossa eficiência?, comemora o presidente Roberto Medeiros. Se os resultados são bons, as cobranças também estão enormes. Há duas semanas, a Secretaria de Direito econômico (SDE), do Ministério da Justiça, acusou a empresa de prática anticompetitiva no comércio eletrônico. A Redecard estaria dificultando o trabalho de intermediadoras de transações no comércio eletrônico, como PagSeguro, do UOL, e MercadoPago, do Mercado Livre. ?Fizemos uma proposta de revisão de contrato com os participantes para conhecer as garantias financeiras?, rebate Medeiros, que falou à DINHEIRO:
DINHEIRO ? Por que a SDE abriu um processo afirmando que a Redecard está dificultando o trabalho dos intermediários entre a loja virtual e a empresa?
MEDEIROS ? O comércio eletrônico deve se expandir com aperfeiçoamento tecnológico e com transações confiáveis. Mas é preciso garantir a segurança do portador do cartão e do estabelecimento que estão fazendo essa transação. Fizemos uma proposta de revisão de contrato com esses participantes para conhecer as garantias financeiras deles.Todos os estabelecimentos que fazem a transação com as bandeiras MasterCard e Diners têm que ter a garantia financeira que serão pagos por esses facilitadores, como a SDE está chamando. Buscamos o equilíbrio e a integridade do sistema de pagamento como um todo
DINHEIRO ? Essa é uma discussão restrita ao Brasil?
MEDEIROS ? Nos EUA, essa discussão já aconteceu. esse facilitador é chamado de paypal. ele passou por vários processos e teve regras de atuação definidas. Isso tudo para garantir a saúde financeira adequada para o sistema, que é o nosso negócio.
DINHEIRO ? Algum estabelecimento está boicotando os cartões?
MEDEIROS ? Até o momento, não houve nenhuma situação dessa natureza. Aliás, adicionamos 141 mil novos estabelecimentos no primeiro semestre. O que demonstra que a aceitação da Redecard é importante. Estamos colocando o produto em segmentos novos. Credenciamos 1,8 mil dentistas em quatro dias de evento porque eles enxergaram valor em dar crédito para o cliente sem correr o risco de crédito.
DINHEIRO ? Existe a possibilidade de existir apenas uma maquininha de transação por loja sem prejudicar a receita?
MEDEIROS ? Metade do volume de crédito que passa nos nossos terminais vem do compartilhamento nos PDVs (que estão em supermercados, por exemplo). A competição será pelo serviço. Por isso fazemos a tran-sação com celular no porta a porta, temos a recarga de celular, entre outros serviços.
DINHEIRO ? A Redecard é a favor do fim da exclusividade das bandeiras?
MEDEIROS ? Faz tempo. Não acreditamos em exclusividade de bandeira nem de estabelecimentos. A competição tem que ser pela diversidade de serviços nos terminais.
DINHEIRO? Esse é o pri¬meiro balanço da Redecard com o capital aberto da Visanet, sua principal concorrente. O que o sr. espera?
ROBERTO MEDEIROS ? Nós, os analistas e o mercado teremos a oportunidade, quando ela publicar o resultado, de comparar a eficiência entre as empresas, a quantidade e os diferenciais de serviços de cada uma. E, claro, comparar o retorno sobre o capital investido. Vai dar para destrinchar o balanço de cada uma. É saudável.
AVISO ? Esta seção tem caráter meramente informativo e seu conteúdo não deve ser interpretado como recomendação de investimentos. A revista DINHEIRO não se responsabiliza por decisões de investimento tomadas por seus leitores. Os autores detêm ações das seguintes empresas: Banco do Brasil, BM&FBovespa, Bradesco, Itaú Unibanco, Marfrig, Pão de Açúcar, Petrobras, Redecard, Usiminas e Vale.
Seguros
Noiva cobiçada
O empresário Patrick de Larragoiti Lucas, maior acionista da SulAmérica, tem bons motivos para sorrir. As ações (units N2) de sua companhia de seguros subiram 104% este ano, até a quinta-feira 23. Os papéis com direito a voto (ON) da concorrente Porto Seguro subiram apenas 24,9% no mesmo período. A Porto Seguro tem como sócios dois gestores de investimentos conhecidos por seu ativismo, o Tarpon (7,5% do capital) e o Credit Suisse Hedging-Griffo (10,6%), que costumam pressionar os controladores por mudanças e bons resultados. A SulAmérica tem como maior minoritário o grupo holandês ING (22% do capital), que estaria vendendo sua participação. As duas seguradoras são noivas cobiçadas. O Bradesco negocia uma parceria com a Porto Seguro. E quem levará a fatia do ING na SulAmérica? O Banco do Brasil tem já duas sociedades com a empresa nas áreas de saúde e veículos. Seu presidente, Aldemir Bendine, quer reforçar a atuação no setor (leia reportagem à pág. 46), mas nega que esteja envolvido em negociações. Como o BB já divide a gestão do Banco Votorantim com os Ermírio de Moraes, não será surpresa se fechar acordo parecido com Larragoiti Lucas na SulAmérica.
PELO MUNDO
Troca De Cadeiras
O presidente da Porsche, Wendelin Wiedeking, foi demitido da companhia com direito a um bônus de E 50 milhões, na última quarta-feira 22. Juntamente com a demissão, a família Porsche deu sinal verde para a fusão com a Volkswagen, que deverá ocorrer até 2011. As ações da Porsche operavam em alta de 0,2% na Bolsa de Frankfurt, na quinta-feira 23.
Ford Surpreende
A montadora norte-americana divulgou, no dia 23, um lucro líquido de Us$ 2,3 bilhões no segundo trimestre, surpreenden-do analistas. A reestruturação ocorrida em abril e a boa aceitação dos novos modelos de carros lançados no trimestre foram apontadas como causas dos bons resultados. Naquele dia, as ações da companhia fecharam em alta de 9,5% na NYSE.
Sem Linha
O lucro líquido da AT&T, operadora telefônica americana, caiu 12,6% no primeiro semestre, em relação ao mesmo período do ano passado. os analistas, no entanto, esperavam resultados piores para a empresa. Por isso, mesmo com a queda, suas ações fecharam em alta de 2,6% na NYSE, na quinta-feira 23.
Esperança Na Mídia
Os resultados trimestrais do The New York Times deram uma injeção de ânimo no setor de mídia. A companhia chefiada por Janet Robinson anunciou lucro de US$ 39 milhões no segundo trimestre, uma alta de 85% em relação ao mesmo período de 2008. Esse número representa US$ 0,08 de lucro por ação, e o mercado esperava um prejuízo de US$ 0,04 por ação para o período. Mas nem isso fez os papéis da empresa subirem. Fecharam o dia 23 em queda de 1,8% na NYSE.
