28/10/2009 - 8:00
PAPÉIS AVULSOS
Muralha da Suíça
José olympio pereira, chefe do banco de investimentos Credit Suisse no Brasil
José olympio pereira,
chefe do banco de investimentos Credit Suisse no Brasil
O crime do colarinho-branco dá cadeia nos Estados Unidos ? que o digam o fraudador Bernard Madoff, condenado a 150 anos de prisão, e o bilionário Raj Rajaratnam, fundador do Galleon Group, que pagou US$ 100 milhões na semana passada para responder aos processos em liberdade. No Brasil, com seu capitalismo emergente e um mercado de capitais pouco maduro, ainda são brandas as punições aos financistas que desobedecem à legislação e realizam operações danosas aos investidores desavisados. Na prática, eles se livram do problema devolvendo o dinheiro ganho indevidamente (ou parte dele) para a Comissão de Valores Mobiliários. Foi o que aconteceu na terça-feira 20, quando a CVM aprovou um termo de compromisso pelo qual o Credit Suisse pagará R$ 19,2 milhões e encerrará o processo administrativo 22/2006, relativo a operações com ações da Embraer. Antes de a empresa anunciar uma reestruturação, em 2006, o banco comprou R$ 90 milhões em ações da companhia. Depois, vendeu-as com lucro. O crime foi o uso de informação privilegiada: o Credit Suisse foi contratado pela fundação Sistel, acionista da Embraer, e sabia que o processo aumentaria o valor da Embraer. Ou seja, a muralha da China, que em tese separa as áreas de banco de investimentos e gestão de recursos, virou queijo suíço. Procurados pela DINHEIRO, o presidente do Credit Suisse no Brasil, Antonio Quintella, e José Olympio Pereira, chefe do banco de investimentos, não quiseram comentar o caso. Transparência não é o forte dos bancos suíços.
DESTAQUE NO PREGÃO
Ponto alto na Net
A Net passou boa parte do ano brigando contra a isenção da cobrança do ponto extra para a TV por assinatura. O receio era perder receita e prejudicar os resultados. Mas a autorização para cobrar pelo aluguel do equipamento ? e não pelo ponto ? veio como uma luz para a empresa comandada por José Félix, que desde o início de julho ganha R$ 19,90 pelas maquininhas instaladas nas residências. O ponto alto da história está nos resultados do terceiro trimestre, que mostraram lucro líquido de R$ 246 milhões, revertendo prejuízo de R$ 63 milhões no mesmo trimestre de 2008. Os clientes da tevê paga cresceram 25% no período e 4,5% sobre o segundo trimestre deste ano. Com a parte da tevê acertada, Félix vai em busca da banda larga. Para o ano que vem, ele tem a meta de ganhar 40% do 1,3 milhão de pessoas que utilizam a linha discada para se conectar à internet no Estado de São Paulo.
PALAVRA DE ANALISTA
O resultado da Net agradou a Beatriz Batelli, analista da Brascan Corretora. O que mais chamou a atenção foi a redução da provisão para devedores duvidosos (PDD), que ficou em 0,3% da receita líquida de R$ 1,19 bilhão. ?Foi um ótimo resultado, mas não parece sustentável?, afirma Beatriz. O cálculo dela é que a PDD deve ficar próxima a 1% da receita. A expectativa da entrada de novos assinantes em 2010 continua favorecendo o desempenho da Net. ?A Oi, que já tem conteúdo via satélite, pode ameaçar a Net se a legislação que autoriza as operadoras de telefonia a atuar em tevê for aprovada. Mas não há data para isso?, diz.
AVIAÇÃO
Gol de tanque cheio
A Gol realizou uma bemsucedida oferta de ações. Captou R$ 1,02 bilhão e vai poder organizar as dívidas. Mas essa não foi a única iniciativa da companhia na semana passada para encher o tanque do seu caixa. O presidente Constantino Jr. afirmou, na quarta-feira 21, que a Gol terá um reajuste de 20% nas passagens. A decisão foi elogiada. A empresa estava em disputa ferrenha de preços desde maio deste ano para aumentar a ocupação. O objetivo foi conseguido, com 30% a mais de passageiros, mas as receitas foram prejudicadas. Essa decisão deve equilibrar novamente as contas. A ação fechou cotada a R$ 18,61 na quinta-feira 22, alta de 88% no ano.
QUEM VEM LÁ
Lupatech visita o Tio Sam
A Lupatech, que atua nos setores de petróleo e gás, protocolou registro para emitir American Depositary Receipts (ADR) na mesma semana em que o Brasil passou a tributar em 2% o capital estrangeiro na bolsa. Coincidência que não estava nos planos da companhia, que decidiu lançar ações em Nova York. O banco JP Morgan foi contratado e a papelada ficou pronta na semana passada. ?Emitir ADR só pela questão fiscal é irresponsabilidade?, diz Thiago Oliveira, diretor de RI. Com 20% de estrangeiros na sua base de acionistas ? chegou a ser 50% no ano passado ?, a Lupatech quer chegar aos fundos americanos que só podem comprar ações negociadas no mercado local.
FIQUE DE OLHO: A Lupatech será a trigésima empresa brasileira a ter suas ações listadas em Nova York. A previsão é começar a negociação em dezembro deste ano.
TOURO X URSO
Os balanços do terceiro trimestre já começam a mostrar os bons resultados das empresas brasileiras. É mais um sinal de que o ciclo de alta dos papéis deve continuar por mais um período. Para balancear esses números com a macroeconomia, o Banco Central apresenta os dados da política monetária e das operações de crédito na terça-feira 27. Nos Estados Unidos, a renda e o gasto médio da população serão divulgados na sexta-feira 30.
Após a surpreendente divulgação do novo tributo do capital estrangeiro, os investidores devem medir os reais efeitos do IOF ao longo dos pregões desta semana. Mais do que permanecer no País (lucro, dividendos e juros sobre o capital não foram taxados), a conta a ser feita é qual o custo de continuar comprando ativos na bolsa brasileira. É provável que o fluxo de dólares diminua, embora não seja esperada uma queda no valor das ações.
EDUCAÇÃO FINANCEIRA
O investidor do futuro está nos bancos escolares. 529 escolas públicas e privadas se inscreveram no Desafio BM&FBovespa, que ensina a parte teórica do mercado de capitais, realiza avaliações sobre educação financeira e simula o investimento em ações. Quem obtém a maior rentabilidade é a vencedora. A final está prevista para acontecer em 28 de novembro.
MERCADO EM NÚMEROS
BM&FBOVESPA
11.289 negócios
foi o recorde de negócios realizados no after market, que movimentou R$ 196,6 milhões, na segunda-feira 19, data do anúncio do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) para investidores estrangeiros.
VALE
US$ 9 bilhões
é a previsão de investimentos da Vale na América do Sul em 2010. Ao todo, a companhia desembolsará US$ 12,9 bilhões.
RANDON
R$ 55 milhões
é o valor que a Randon receberá da Mitsui Rail Capital pela venda de 300 vagões ferroviários para transporte de grãos.
BROOKFIELD
R$ 664,7 milhões
foi o total da oferta de ações da Brookfield, que vendeu 97,75 milhões de papéis. R$ 562,7 milhões serão usados para investimentos imobiliários. O restante foi dividido entre os sócios da empresa.
PETROBRAS
US$ 3,25 bilhões
é o valor da emissão de títulos globais de dívida da Petrobras no mercado internacional. O montante não poderá superar o total da operação.
GERDAU
R$ 1,75 bilhão
é o total do investimento da Gerdau na usina de Ouro Branco (MG). O projeto havia sido interrompido no início do ano e na semana passada foi retomado pela companhia.
PERSONAGEM
Pare de tomar a pílula
As pílulas de veneno já fazem parte do vocabulário dos investidores brasileiros. Também conhecida pela sua denominação em inglês, poison pills, elas estão nos estatutos de cerca de 60 empresas listadas na BM&FBovespa para impedir ofertas hostis de tomada de controle. Elas são polêmicas e já foram alvo da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na quinta-feira 22, o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC) lançou sua carta-diretriz para discutir os principais pontos que atormentam o pequeno e o grande acionista, que não podem sonhar em chegar ao comando de uma empresa. Coordenado por Renato Chaves, com as participações de Gustavo Grebler, Pedro Rudge e Wang Horng, as 26 páginas do ?Mecanismo de defesa à tomada de controle? é gratuito e pode ser solicitado pelo site www.ibgc.org.br .A diretora-executiva do instituto, Heloisa Bedicks, falou com a DINHEIRO:
“Pílula de veneno pode ter, desde que seja reversível“
Heloisa Bedicks,diretora-executiva do IBGC
DINHEIRO – Por que emitir opinião sobre a pílula de veneno?
HELOISA – É um assunto que já está em discussão desde 2007. Com a explosão dos IPOs, percebemos que houve um aumento das cláusulas de dispersão de controle nos estatutos. Era um assunto relevante para ser discutido pelo instituto.
DINHEIRO – Ela deve ser extinta?
HELOISA – Não condenamos a pílula de veneno. O capital pulverizado garante a livre negociação que interessa e faz bem ao mercado de capitais. Não sugerimos a completa extinção, apenas da cláusula pétrea, sobre a qual a CVM já se manifestou dizendo que é incompatível com a legislação brasileira. Pílula de veneno pode ter, desde que seja reversível.
DINHEIRO – A cláusula pétrea é o principal ponto destacado?
HELOISA – Sem dúvida. Porque ela prevê a punição para o conselheiro que votar pela retirada da pílula de veneno. Quem faz isso é obrigado a realizar uma oferta pública de ações (OPA) para os demais. É uma obrigação que está no estatuto. A recomendação é a retirada dessa cláusula.
DINHEIRO – Alguma empresa se antecipou a esse pedido?
HELOISA – ABNote, Natura e Cremer, por exemplo, são empresas que já retiraram.
DINHEIRO – Em casos como esse o conselho perde a função?
HELOISA – É preciso restabelecer o ponto em que a assembleia seja soberana sobre as decisões. Ela pode decidir pela criação da pílula de veneno ou sua retirada, sem trazer uma punição para o conselheiro.
DINHEIRO – Existe algum exemplo que mostre os prejuízos para os acionistas?
HELOISA –Imagine um gestor de fundos de investimento, que faz parte do conselho, e entende que a retirada da pílula de veneno pode fazer bem para a companhia. Ele não vota a favor na assembleia de acionistas porque a cláusula pétrea o obriga a realizar uma OPA. Se ele estiver com a captação fechada, pode ter dificuldade com o seu fundo.
DINHEIRO – Qual o papel do conselho?
HELOISA – O conselho não pode permitir que seja imposto algo que não possa ser revertido pelos acionistas da empresa. Se isso continuar, muitas empresas vão deixar de ter apelo para o investidor, pois elas passam a ser ?invendáveis? ou ?incompráveis? com as pílulas de veneno nos seus estatutos.
DINHEIRO ? Esse é o último trabalho do IBGC?
HELOISA ? Ficaremos um mês trabalhando sobre a pílula de veneno e depois vamos nos reunir para decidir entre dois ou três assuntos que o comitê pode começar a analisar.
BRASIL ECODIESEL
Efeito Lula
As ações da Brasil Ecodiesel dispararam na semana passada. Em sete dias, até a quinta- feira 22, subiram 30%. Neste mês, o papel saiu de R$ 0,83 para R$ 1,18. No ano, a alta é de 171%. Alguns analistas preveem um preço-alvo de R$ 1,50. Nada mal para uma ação que chegou a valer mísero R$ 0,40, deixando um rastro de prejuízos para quem pagou até R$ 10 tempos atrás. A evolução dos últimos dias não é fruto de nenhum milagre, mas de uma decisão do governo. Na sexta 23, o presidente Lula anunciou que a mistura obrigatória de biodiesel no óleo diesel utilizado no Brasil irá subir de 3% para 5% em janeiro de 2010, três anos antes do previsto.
PELO MUNDO
Morgan no azul
O banco Morgan Stanley lucrou US$ 498 milhões no terceiro trimestre, no primeiro balanço azul depois de nove meses. O lucro por ação foi de US$ 0,38, uma fração dos US$ 7,38 do mesmo período de 2008. ?Ainda é preciso melhorar em vendas e operações?, afirmou o presidente John Mack, que anunciou sua saída para o final do ano.
Internet em alta
A internet está vendendo bem. Pelo menos para a Amazon, que lucrou US$ 199 milhões no terceiro trimestre deste ano, crescimento de 68,6% na comparação com o mesmo período do ano passado. As receitas da empresa foram de US$ 5,5 bilhões. Os resultados foram divulgados após o fechamento do mercado. A ação da Amazon fechou a quinta-feira cotada a US$ 93,45.
Amex em baixa
Os resultados trimestrais da American Express foram mal recebidos pelo mercado americano. O lucro líquido de US$ 640 milhões foi 21% menor do que o registrado há um ano. Na quinta-feira 22, o papel fechou em alta de 3,82% no pregão da NYSE, mas caiu 0,77% no after market. Kenneth Chenault, presidente da Amex, disse que os números mostram um pequeno progresso na tentativa de se recuperar dos dias difíceis vividos recentemente.
