12/03/2010 - 6:00
Ouça um resumo da reportagem sobre o tamanho ideal dos fundos de investimentos
Não subestime os pequenos. Se os menores frascos contêm os melhores perfumes e os piores venenos, isso também se aplica no universo dos investimentos. Fundos de ações ou multimercados com patrimônio inferior a R$ 50 milhões podem guardar grandes oportunidades, bem como riscos maiores do que você está disposto a assumir. Vale a pena investir neles?
Tamanhos modestos podem fazer parte da estratégia do gestor. Consultores e alocadores de investimentos ouvidos pela DINHEIRO dizem que é possível ter uma maior agilidade na gestão de carteiras pequenas. Como não precisam desmontar grandes posições em caso de viradas de rumo, como a alta dos juros ou as quedas da bolsa, os gestores conseguem adequar as carteiras mais rapidamente para aumentar ganhos ou minimizar perdas. ?O cliente pode aproveitar as oportunidades de uma gestão mais ativa e dinâmica quando um fundo é pequeno?, afirma Rodrigo Menon, sócio da Beta Advisors.
Como em qualquer outro investimento, não deixe de avaliar o histórico do banco ou gestora. Não só na gestão de forma mais ampla, mas também na categoria específica do fundo no qual pretende investir. Atente para a volatilidade e o gerenciamento de risco para saber se estão adequados ao seu perfil de investidor. O mais seguro é optar por instituições renomadas e analisar a trajetória do gestor em momentos bons e ruins do mercado. Para Marcelo Pereira, da Tag Investimentos, não importa se o fundo é pequeno ou grande. “O desempenho depende muito da capacidade do gestor?, diz ele.
Barbarisi, da Hera: custos fixos podem comprometer rentabilidade de fundos pequenos
O ideal antes de investir é questionar as estratégias diretamente com quem está com a mão na massa. Isso costuma ser mais fácil nas pequenas instituições do que nas grandes. Fabiano Guido Rios, gestor do Claritas Absolute 18, fundo multimercado multiestratégia com patrimônio de R$ 38,9 milhões, recomenda para o investidor mais desconfiado que analise o histórico de pelo menos um ano. ?O investidor tem que se sentir confortável com o produto?, afirma.
O Claritas Absolute 18 foi criado em junho passado e a intenção é alcançar R$ 250 milhões. Apesar dos sonhos de pequena grandeza, o fundo não chegará perto dos gigantes da mesma categoria, como o Kondor Multimercado, com R$ 1,124 bilhão, e o Itaú Personnalité K2, com R$ 1,2 bilhão.
Em geral, os fundos que incluem ativos de menor liquidez ? como os small caps ou alguns long & short ? têm necessidade de manter um tamanho mais restrito. Algumas vezes, os administradores costumam fechar os fundos para captação, evitando a inclusão de ativos de má qualidade, mas mantendo a rentabilidade pretendida.
?Esta é uma característica de bons gestores e de boas casas?, diz Bruno Lembi, sócio da M2 Investimentos. É preciso haver um equilíbrio entre o tamanho que os administradores querem obter e a rentabilidade que pretendem oferecer aos cotistas. ?O bom gestor pensa em longo prazo e prefere ter um ganho menor para si para oferecer mais qualidade ao seu produto?, diz Lembi.
O fundo de ações Perfin Foresight, atualmente com patrimônio de R$ 16 milhões, procura investidores sem pressa. Segundo o sócio da Perfin, Ralph Rosenberg, o conceito do fundo é fazer compras de longo prazo, comum em carteiras de private equity. Em 2009, seu fundo valorizou-se 132,36%, acima dos 82,66% do Ibovespa. O objetivo é chegar ao R$ 1 bilhão em até três anos. ?É um processo lento?, admite.
Os custos não podem deixar de ser avaliados. Com menos cotistas, as taxas de administração podem ser mais altas devido a gastos fixos com a equipe e a burocracia envolvida. Dependendo do tipo de fundo, isso pode comprometer boa parte dos rendimentos. ?O investidor deve fazer as contas e garantir pelo menos um equilíbrio?, diz Nicholas Barbarisi, sócio da Hera Investimentos.
Dicas
O que fazer antes de investir em um fundo de patrimônio pequeno
Conheça a trajetória do gestor e da instituição financeira
Compare o desempenho do fundo com outros semelhantes em vários períodos
Abuse da proximidade com o gestor para conhecer as suas estratégias
Analise os custos e veja se as taxas de administração não anulam os seus rendimentos
Avalie a capacidade de o fundo se manter com pouca ou baixa captação
