13/08/2024 - 21:32
O analista Gabriel Rezende, do Itaú BBA, conquistou o 7º lugar do 26º Prêmio Broadcast Analistas, ao lado do também analista Luiz Capistrano. Com foco em transportes e bens de capital, as recomendações na carteira dos especialistas apresentaram retorno de 52,16% em 2023, tendo sido puxadas especialmente pelo desempenho de Azul. As ações da Localiza, Ecorodovias, Movida, Santos Brasil, Vamos, Armac e GPS também tiveram recomendação de compra no período.
No caso da companhia aérea, Rezende destaca que a empresa reestruturou seu balanço ao longo do ano passado e que fez uma “boa negociação” com os seus principais credores (lessores).
A Azul vinha negociando dívidas acumuladas nos últimos anos e, só em 2023, totalizava R$ 3,8 bilhões aos arrendadores de aviões e R$ 700 milhões aos bancos. Do total devido, R$ 3,2 bilhões são referentes ao aluguel anual das aeronaves e R$ 600 milhões ao valor postergado durante a pandemia.
“A principal preocupação do investidor era o balanço da companhia, mas ela conquistou uma reestruturação substancial que deslocou no tempo as obrigações de dívidas com os lessores e conseguiu, inclusive, converter um pedaço dessas obrigações em equity. Nós achamos que foi uma negociação muito interessante pela ótica do acionista minoritário”, afirma Rezende. As ações da Gol, por sua vez, tiveram recomendação neutra durante todo o ano passado.
No setor de transporte e logística, Localiza também tracionou a carteira ao apresentar “boas tendências operacionais” em 2023, segundo o Itaú BBA. “Como as ações estavam sendo subestimadas devido às preocupações exageradas com o mercado de seminovos, a falta de surpresas negativas nessa frente e um desempenho sólido na divisão de Gestão de Frotas geraram uma reação positiva”, diz. Os papéis acumularam 22,54% de ganhos no ano passado.
Perspectivas
Weg é uma das apostas para 2024. Ao final de 2023 e início deste ano, a equipe de analistas do Itaú BBA vislumbrou uma retomada no desempenho da empresa atrelada à forte apreciação do dólar frente ao real. “A empresa é exposta a dólar, por isso se torna positiva pela ótica de receita e pela ótica de rentabilidade, na qual o investidor consegue se proteger”, diz. De janeiro até o início de julho deste ano, a empresa acumulou 21,93% de ganhos, ao passo que o dólar subiu 11,57% no mesmo período.
Por outro lado, neste ano a Azul apresenta uma dinâmica inversa à da Weg, chegando a acumular mais de 44% de perdas nos seis primeiros meses. Para Rezende, o papel pode estar sentindo o efeito da deterioração do cenário macroeconômico pela ótica do câmbio, mas avalia que o reflexo sobre a ação tem sido “exagerado” e reitera recomendação de compra para o papel.
Gabriel Rezende se juntou ao time de Research do Itaú em 2021, cobrindo empresas no setor de Transporte e Bens de Capital. Antes disso trabalhou no time de Research do Bradesco BBI, acompanhando o mesmo setor, além de Telecomunicações e Tecnologia. O analista é formado em Economia pelo Insper, com passagem pela University of Melbourne, analista CNPI, e CFA charterholder.
