18/05/2005 - 7:00
DINHEIRO ? Qual é o seu cenário para os próximos 12 meses?
ROBERT VAN DIJK ? O que todo mundo procura identificar hoje é como a economia americana irá se comportar. Isto tem impacto sobre toda a economia mundial. No cenário interno, temos a questão inflacionária, com seus impactos na condução da política monetária.
Com os juros que temos hoje, a renda fixa é imbatível?
Não vou dizer que seja imbatível, mas certamente é uma grande opção. Fundos DI são o porto mais seguro. Você tem pelo menos a certeza de acompanhar a trajetória dos juros. O que não invalida a tática de diversificar.
Os novos fundos de crédito com papéis privados são boa opção?
Certamente são interessantes e permitem a diversificação da carteira. Fazendo bons estudos de crédito, você pode adicionar um bom título à sua carteira, com uma boa perspectiva de retorno. Maior, talvez, do que um título público estaria dando naquele mesmo horizonte de prazo. É uma alternativa complementar.
Papéis de companhias privadas são mais arriscados?
Depende da empresa que os emite. Na verdade, você tem é que verificar qual é a capacidade que aquele tomador de crédito, seja ele público ou privado, terá de honrar o seu compromisso. no futuro. A relação risco-retorno sempre é verdadeira.
O CDB está na moda e atrai muitos investidores. É bom negócio?
O CDB é um investimento em um único papel. Já os fundos trabalham com aglutinação de poupanças de vários investidores, o que permite unir massa crítica expressiva e fazer investimentos importantes.
O senhor recomenda fundos multimercados?
O ano de 2005 será de grande volatilidade. Isto significa oportunidade e risco. Na política da boa diversificação, sempre há espaço, em um horizonte de médio-longo prazo, para os multimercados. É onde você adiciona um pouco mais de risco para buscar um pouco mais de retorno.
Vale a pena investir agora em fundos de ações?
Neste ano, a economia está suscetível a um menor crescimento e, conseqüentemente, a um menor faturamento das empresas e a menores resultados. Isto afeta a expectativa de valorização das ações.
Então não é hora de entrar?
Ações são investimentos de médio e longo prazo. Você pode ter data para entrar, mas não tenha para sair. Em algum momento, a renda variável, que hoje representa 7% dos fundos, receberá parte dos recursos que estão na renda fixa.
Daqui a quanto tempo?
Com um pouco mais ou menos de tempo, reuniremos as condições para o crescimento auto-sustentável. Aí sim assistiremos a uma queda nos juros reais e a uma busca por retornos melhores. O mercado acionário será uma alternativa.
Com o dólar tão barato, é hora de apostar em um fundo cambial?
A oferta de dólares hoje é consistentemente maior que a demanda. Por isso, fundo cambial só é recomendável para quem precisa de hedge (proteção contra mudanças no câmbio). Do contrário, dados os juros internos, não vale a pena apostar na alta do dólar. 
