05/01/2005 - 8:00
Mais do que em qualquer outra categoria, investir em fundos multimercado significa comprar a habilidade do gestor e, em última instância, testar sua eficiência em garantir uma rentabilidade melhor que a da renda fixa tradicional. Como a modalidade permite atuar nos mais diversos mercados, de títulos públicos a ações, lançando mão inclusive de instrumentos de derivativos, a performance desses fundos não depende do bom desempenho da economia. Pode-se ganhar tanto na valorização quanto na desvalorização de um determinado papel. Mas para que a aposta seja acertada é preciso antever esses movimentos. E é justamente aí que mora o perigo. O cenário traçado por especialistas para 2005 é de incerteza quanto à trajetória dos mais diversos ativos financeiros (dólar, títulos públicos, etc.) ? panorama similar ao de 2004. ?O investidor que não souber avaliar o tipo de fundo e o perfil de gestor que está comprando corre o risco de entrar numa canoa furada?, avisa Júlio Zigelmann, superintendente executivo para gestão de riqueza do BankBoston. Um dos produtos que têm feito sucesso no banco é um fundo multimercado que compra cotas de vários outros fundos existentes no mercado, chamado Boston Multimanager. Trata-se de uma blindagem dupla contra o risco. Além de distribuir os ovos, as cestas também são diversificadas. ?Não depender da performance de um único gestor pode ser uma alternativa interessante?, sugere Zigelmann.
Quando não há um direcionamento claro do mercado, o gestor tem maiores dificuldades para atingir o alvo. Este cenário volátil exige, ainda, rapidez para que eventuais enganos sejam corrigidos a tempo. Em 2004, muitos investidores ficaram decepcionados com o retorno relativamente baixo proporcionado pela média da indústria de fundos multimercado (15,4% ao ano até o dia 8 de dezembro). O golpe foi maior porque muitos deles vinham embalados pela excelente rentabilidade alcançada em 2003 pela modalidade, quando as trajetórias de alta da Bolsa e de queda dos juros, do risco Brasil e do dólar eram óbvias. ?As pessoas enchem os olhos com a valorização dos fundos, mas esquecem que todo ganho tem um risco embutido?, afirma Helio Vieira Braz Neto, diretor comercial da Máxima Asset Management. O mercado se recuperou no fim do ano e, depois de um volume de saques de R$ 3,5 bilhões entre abril e maio, conseguiu reverter a sangria com um saldo de R$ 8,4 bilhões no início de dezembro. Para prevenir eventuais surpresas desagradáveis, é importante que o investidor analise, de maneira realista, qual o seu real apetite por risco. Parece trivial, mas poucos investidores o fazem para valer. Só depois disso é que se pode optar por um fundo de baixo risco, moderado ou agressivo. Outra dica é observar se o fundo apresenta, ao longo do tempo, um histórico de rentabilidade consistente. ?Este ano serviu, pelo menos, para que o investidor soubesse separar o joio do trigo.?
OS MELHORES
Os cinco fundos multimercado com maior rentabilidade até 9 de dezembro de 2004
Fundo
Gestor
Rentabilidade
Fórmula XVI
Morgan Stanley
656,12%
Capital
Salomon Smith Barney
196,40%
NYX FIF
Sul América
117,91%
Foreign Investment
Citibank
101,27%
Canary FAQ
Latam Inv. Bank Bahamas
100,15%
Fonte: Site Fortuna
R$ 134 bilhões é a soma destinada às aplicações multimercado
