24/11/2025 - 16:28
Mesmo após uma alta de 30% em 2025, as small caps ainda negociam com um dos maiores descontos da história – e a queda da Selic pode acelerar essa recuperação. Após anos prejudicadas com a alta taxa de juros, a possível queda da Selic no primeiro semestre de 2026 pode servir como gatilho para uma recuperação mais profunda justamente nas empresas menores, mais sensíveis ao custo do capital.
“Acredito que seja um ótimo momento para investir em small caps, um dos melhores momentos nos últimos 5, 8 anos”, resume João Daronco, analista CNPI da Suno Research.
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O que são Small Caps?
Small caps são ações de empresas com menor valor de mercado na bolsa. Essas companhias costumam ter maior potencial de crescimento, mas também apresentam maior volatilidade e menor liquidez em comparação às grandes empresas (as chamadas blue chips). Por isso, são mais sensíveis a fatores como taxa de juros e custo de capital.
Por que as small caps ficaram para trás nos últimos anos
Para João Daronco, analista da Suno Research, o ponto de partida é lembrar que o segmento ficou descontado por um longo período, por razões estruturais. “As small caps têm apresentado um desempenho bastante ruim desde 2021, principalmente por conta da taxa de juros mais alta. É um segmento em que grande parte de empresas é de crescimento, ou seja, são muito penalizadas com o aumento da taxa de juros”, afirma.
Olhando à frente, a possibilidade de redução de juros pelo Banco Central no início de 2026 pode ser um gatilho para uma valorização ainda mais expressiva das small caps.
Os juros mais baixos podem favorecer essas ações de algumas formas diferentes. Em primeiro lugar, isso reduz a taxa de desconto na hora de precificar o valor das empresas – no caso das small caps, grande parte do valor está no fluxo futuro: a promessa de que a empresa pode crescer e gerar mais caixa lá na frente. Mas esse valor futuro é atualizado a valor presente, com base na taxa de juros. Se a taxa de juros é mais baixa, o desconto é menor – e o preço aumenta.
Além disso, uma Selic em queda tende a aumentar o fluxo para ativos de risco, lembra Tales Barros, líder de renda variável da W1 Capital. “Os investidores acabam tendo menos oportunidades ou oportunidades menos atrativas em renda fixa, e nesse contexto small caps acabam tendo uma boa vantagem”, diz Barros.
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