XP revisa projeção da Selic para 13,25% em 2026 e sinaliza corte mais rápido nos juros

27/08/2026 - 12:06

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Desaceleração do nível de atividade econômica, moderação no mercado de trabalho e aumento do provisionamento bancário fundamentam a atualização das estimativas da corretora.

O que aconteceu

Corte na Projeção: A XP Investimentos reduziu a estimativa para a taxa Selic ao final de 2026 de 14,00% para 13,25% ao ano.

Sinais de Desaceleração: Perda de fôlego do PIB, contenção do crédito e alta de provensões contra calotes em bancos sustentam a revisão do cenário monetário.

Ritmo de Cortes: A corretora projeta continuidade do ciclo de alívio monetário com corte de 0,25 ponto percentual nas próximas reuniões de 2026 e aceleração de cortes para 0,50 ponto percentual em 2027.

Acomodação de Longo Prazo: A estimativa para a Selic ao final de 2027 permanece mantida em 11,50% ao ano, projetando convergência mais célere.

Arrefecimento da atividade força ajuste no ritmo da política monetária

Em um movimento que reflete os sinais crescentes de perda de tração da economia brasileira no segundo semestre de 2026, a XP Investimentos revisou para baixo suas estimativas para a trajetória da taxa básica de juros (Selic). Segundo relatório assinado pelos economistas Caio Megale e Rodolfo Margato, a projeção para a Selic ao final de 2026 caiu de 14,00% para 13,25% ao ano.

O diagnóstico da equipe de análise macroeconômica aponta que o aperto monetário praticado ao longo dos últimos ciclos começou a exercer uma pressão mais severa sobre o crédito e sobre a atividade produtiva. Embora o mercado de trabalho ainda apresente níveis elevados de ocupação, os indicadores mais recentes mostram desaceleração na criação líquida de vagas e moderação do ganho real de renda.

Além disso, os resultados corporativos e os balanços do setor financeiro referentes ao segundo trimestre do ano trouxeram alertas claros. Diante do aperto nas condições financeiras e do aumento do endividamento das famílias e empresas, os grandes bancos aumentaram significativamente suas Provisões para Devedores Duvidosos (PDD) — o colchão de proteção contra inadimplência subiu de R$ 40 bilhões para R$ 47 bilhões no acumulado trimestral. Esse movimento de maior cautela por parte das instituições financeiras contrai a oferta de crédito na ponta final, gerando efeito desinflacionário natural.

Trajetória da Selic: ritmo gradativo em 2026 e aceleração em 2027

Apesar da flexibilização das estimativas, a avaliação da XP não prevê uma mudança estrutural na taxa terminal de longo prazo, mas sim uma antecipação dos cortes para garantir a sustentabilidade do crescimento. Para a reunião de setembro do Comitê de Política Monetária (Copom), a expectativa é de manutenção dos ajustes graduais em 0,25 ponto percentual.

A convergência final continuará direcionada para o patamar de 11,50% ao ano no encerramento de 2027. A diferença fundamental na leitura da casa de análise está na velocidade: com a perda mais evidente de dinamismo do PIB prevista para o próximo ano, a XP espera que o Banco Central acelere o ritmo de afrouxamento para cortes de 0,50 ponto percentual por reunião a partir do primeiro trimestre de 2027.

O ambiente inflacionário recente também abriu espaço para esse ajuste nas planilhas. A incorporação de alívios pontuais de preços — como a deflação observada em grupos de peso relevante no IPCA, a exemplo de Habitação e energia elétrica — contribuiu para reduzir as pressões imediatas e dar mais margem de manobra ao autoridade monetária.

Guia do Investidor

Com a perspectiva de uma Selic terminal mais baixa ao fim de 2026 (13,25%) e um ciclo de queda contínuo até 2027 (11,50%), o investidor deve adequar sua alocação estratégica para proteger o patrimônio e capturar valorização nos ativos.

Alocação em Renda Fixa Pré-fixada: Com a perspectiva de aceleração do ciclo de queda dos juros, títulos pré-fixados de médio e longo prazo passam a oferecer excelente oportunidade de travamento de taxas atraentes e potencial ganho de capital via marcação a mercado.
Títulos Atrelados à Inflação (IPCA+): A manutenção dos juros reais em patamares elevados justifica a preservação de alocação em NTN-B (Tesouro IPCA+), garantindo proteção contra choques de oferta desfavoráveis no médio e longo prazo.
Transição Gradual para Renda Variável: A perspectiva de alívio nos custos financeiros corporativos e queda do custo de capital beneficia empresas listadas na B3 com alto endividamento ou sensíveis ao ciclo econômico (varejo, consumo e construção civil). Recomenda-se aumentar exposição de forma fracionada.
Atenção ao Crédito Privado: Diante do aumento de provisões no setor bancário e elevação do risco de crédito em certas companhias, é recomendável priorizar emissões corporativas (deBêntures e CRIs/CRAs) com classificação de risco (rating) alta e boa liquidez secundária.